小麦：全球小麦预估供需均走弱，库销比小幅回暖全球小麦2023/24 年度预估产量为7.93 亿吨，较上月预估下修330 万吨。

其中，加拿大与和欧洲预估产量分别下修200/300 万吨。与此同时，全球需求预估下修338 万吨至7.96 亿吨。整体库销比较上月走高0.06%至26.42%。

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大米：全球大米供给量小幅上移，厄尔尼诺气候并未影响单产全球大米2023/24 年度预估产量为5.21 亿吨，较上月预估上修17 万吨。全球需求预估下修至5.23 亿吨，其中欧洲地区下调预估需求15 万吨至350 万吨。因此全球库销比走高0.46%至29.83%。整体看，目前厄尔尼诺气候并未对全球大米产量造成减产。

玉米：中美预估产量下行，库销比均回落

全球玉米2023/24 年度预估产量为12.13 亿吨，较上月预估下调1097 万吨。

其中美国/欧洲玉米预估产量分别下调532/370 万吨。与此同时，全球需求预估下修628 万吨至12.00 亿吨。整体库销比较上月下滑0.09%，为22.27%。

大豆：全球库销比走低，美国下调大豆预估种植单产全球大豆2023/24 年度预估产量为4.02 亿吨，较上月预估下调252 万吨。

与此同时，全球需求预估小幅下修57 万吨至3.84 亿吨。库销比较上月走低0.24%至21.60%。

棉花：美国下调预估产量，全球库销比持续走低全球棉花2023/24 年度预估产量为1.14 亿包，较上月预估下调272 万包，其中美国下修产量251 万包。全球需求预估上修4.9 万包至1.17 亿包。整体库销比较上月走低2.12%，为56.97%。

投资建议：全球小麦/玉米/大豆库销比分别为26.42%/22.27%/21.60%，较上月预估变化分别为+0.06%/-0.09%/-0.24%。由于美国中西部干旱情况仍未得到缓解，因此本月报告下调了玉米及大豆的预估产量，导致库销比出现回落。我们认为全球谷物的供给收缩将进一步推进国内粮食增产行动（主要针对玉米和大豆）。建议关注隆平高科、登海种业、苏垦农发等种业种植龙头。

风险提示：国际局势变动超预期、异常气候、粮食种植成本上升等。

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