前两天跟大家写了一篇《我想定投这10只基金》的分析，挖掘了不少“明珠蒙尘”型基金经理，如陈皓、史博、张清华、陈鹏扬、胡志利、秦毅等。

与此同时，在整理数据时我发现一些百亿基金和基金经理，也跌出了很显著的投资价值！

4只百亿基金跌出价值

(资料图)

经过逐一对比，我发现4只百亿基金跌出很显著的投资价值，计划做个人定投买入布局。分别是：

(1)中欧新蓝筹混合；

(2)华夏回报混合；

(3)睿远成长价值混合；

(4)广发稳健增长混合。

净值走势上，目前这些基金普遍跌回2020年6月、7月之时。

数据来源：iFind；截至2023年8月9日

这个时候，正好对应定投微笑曲线。

比如华夏回报混合，成立至今净值走势如下，曾对应多个定投正微笑曲线。

数据来源：iFind；截至2023年8月7日

在分析后，我发现这些基金所具有的硬核投资特质尤为强劲，因此未来爬坑、创新高的概率很高。

可以总结为以下几点：

第一，掌舵基金经理管理基金总年限足够长久，多的甚至10年、15年以上，如傅友兴、周蔚文。

第二，基金经理的投资标签和蓝筹股、白马股高度相关，偏价值风格，或者成长和价值兼而有之。

第三，基金规模超过百亿，但并非过大。

具体来看，其中除了睿远成长价值混合超过200亿、广发稳健增长超150亿以外，其他基金的规模均在100亿左右。

数据来源：iFind；截至2023年6月30日

第四，基金的行业配置均相对均衡，不过于倚重单一赛道，风格不漂移。

接下来，对其中2只基金做下侧重点评。

华夏回报混合

华夏回报混合是我一直心水的基金，一般有朋友问我买啥基金时，都会兼带着提及华夏回报混合。

之所以这样，主要是因为它独特的分红模式。

根据iFind数据显示，华夏回报混合A成立至今，已累计分红100次以上，累计分红100亿以上。

基金之前回撤控制也相当得力，比如大盘狂跌70%的2008年，最大回撤仅30%多，同期不少基金最大回撤60%以上。

数据来源：iFind；截至2023年8月7日

目前基金最大回撤30%左右，回撤偏大。

主因是前几年，基金配置了很高的食品饮料，导致基金进攻性变强，调整下跌时回撤也跟着变大。

数据来源：iFind；截至2022年12月31日

不过近一年基金快速往行业均衡方向调整。

接棒基金经理王君正也素以稳健、控回撤著称。

因此，华夏回报混合未来可能进一步下跌，但跌幅空间可能不大。

中欧新蓝筹混合

中欧新蓝筹的掌舵基金经理是周蔚文，也是我在投的基金经理之一。

蓝筹大家都知道，指业绩优秀、分红稳健的现金奶牛型公司，像茅台、格力、双汇、平安、伊利等。

那啥叫新蓝筹？

即在投资中精选兼带成长性的蓝筹、白马公司，兼顾企业成长性。

从业至今，周蔚文长期秉承行业均衡投资特质。

当然了，对一些超跌显著的行业赛道，也会阶段性超配，但随着市场修复会逐渐减仓。比如2018时的医药生物，周蔚文就做了超配，之后陆续减仓。

数据来源：iFind；截至2022年12月31日

对于自己的投资策略，周蔚文是这样归纳总结的：

“我们认为没有永远的好公司，只有在行业向好背景下，行业里的好公司才大概率利润增长比较好。因此我们先以行业景气度为依据，寻找未来2-3年景气度向好行业，再从中选出优秀的公司，兼顾趋势与价值，中长期持有。”

话说前几年周蔚文的中欧洞见一年发行时，我曾经再次买入。

低位补仓摊低成本，目前浮亏6-7%。

而同期买的不少基金，普遍亏20%以上。

这些亲身经历，让我再次深深体会到周蔚文的稳健。虽然投资收益也亏的，但表现已经挺不错了。

其实有时候我反倒期盼着周蔚文的基金能多跌点，不然跌幅太小，补仓时不好操作决策，加多了吧怕下跌，加少了吧又没啥意思。

最大回撤投资法

进一步归纳分析后，其实这些基金的背后还对应一个投资方法论——最大回撤投资法。

注：只适用管理基金年限长的基金经理。

操作上，以该基金经理管理市场最长的代表作基金为依据。

如果该基金的历史最大回撤是30%。

那么，通常在基金最新跌幅达25-30%或者超过时可以加自选，进入观察状态。

比如上述4只百亿基金，近10年最大回撤数据如下：

数据来源：iFind；截至2023年8月9日

然后再核对基金经理的行业配置是否均衡、是否过于倚重热门单一赛道、重仓股变动程度等数据。

如果这些数据变动不大，风格不漂移，就可以进入定投布局阶段。

如果相应变动很大，甚至基金高度倚重热门单一赛道，则需要拉开定投节奏，以此优化净值波动。

变动过大的，则需要当作一只还未买入的“新基金”重新衡量分析。

之所以这样，是因为最大回撤法对行业主题基金的参考意义相对较弱，行业赛道的波动也更剧烈。

最后跟大家总结下：

权益基金长期年化通常在10%以上，但是A股波动过大，以及一些胡乱择时、频繁交易，导致基民收益低于基金收益。

因此，与其跑东跑西，不如找到行业均衡、风格不漂移的净值“洼地”型基金，做扎实定投布局。

也许会继续下跌，但是安全边际较高，也给了微笑曲线的时间和空间。

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